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title: "歷史上 90% 的最大 SPX 漲幅都發生在熊市"
date: "2026-04-01 09:17:15"
author: "Russell"
permalink: "https://boringedge.com/zh-tw/90-percent-biggest-spx-rallies-happened-bear-markets-2/"
categories: ["Uncategorized"]
tags: []
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description: "我們拉出了 S&P 500 歷史上最大的 50 次單日漲幅。90% 在 200 日均線以下。72% 在熊市。最刺激的日子發生在最慘的時候。"
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![""](https://boringedge.com/wp-content/uploads/2026/04/blog2_top_gains_vs_drawdown.png)

*股市歷史上最刺激的那些天，全都發生在最糟糕的時候。以下是證據——以及為什麼「無聊」才是真正的牛市信號。*


 一份反直覺的清單

如果有人問你，S&P 500 歷史上最大的單日漲幅是在什麼時候？你可能會猜是在狂熱的牛市中。也許是網路泡沫時期，也許是 COVID 後的復甦。
你猜錯了。
我們拉出了 SPX 歷史上最大的 50 次單日漲幅（追溯到 1950 年），結果幾乎是一面倒的：

- **90%** 發生在 200 日均線以下

- **72%** 發生在熊市中（距離歷史高點回撤超過 20%）

- 這些「大漲日」的平均距高點回撤為 **-28.2%**




 前 20 名：一座痛苦殿堂


#日期漲幅回撤背景

12008.10.13+11.58%-35.9%全球金融危機
22008.10.28+10.79%-39.9%GFC——距真正底部還有數週
32025.04.09+9.52%-11.2%關稅戰緩和反彈
42020.03.24+9.38%-27.7%COVID 崩盤
52020.03.13+9.29%-19.9%COVID——真正崩盤前的週五
61987.10.21+9.10%-23.3%黑色星期一後兩天
72009.03.23+7.08%-47.4%GFC 真正的底部
82020.04.06+7.03%-21.3%COVID 死貓跳
92008.11.13+6.92%-41.8%GFC
102008.11.24+6.47%-45.6%GFC

**前 20 名全部位於 200 日均線以下。**無一例外。

歷史前 50 大單日漲幅疊加在 SPX 從高點回撤的曲線上。紅點 = 在 200-SMA 以下。


 為什麼會這樣？

**機械原因：**在高波動市場中，每日價格幅度急劇擴大。正常移動 0.5% 的股票可能開始每天移動 3-5%。這同時擴大了上漲和下跌的極端值。最大的漲幅日和最大的跌幅日是兄弟姊妹，不是對立面。
**心理原因：**大規模反彈發生在恐懼達到臨界點的時候。做空者回補、抄底客湧入、央行宣布緊急措施。解放感是爆炸性的——但也是暫時的。因為導致崩盤的根本問題不會在 6.5 小時的交易中被解決。
2008 年 10 月 13 日——史上最大單日漲幅——發生在全球金融危機期間。SPX 當天漲了 11.58%。市場距歷史高點已經跌了 -35.9%。而它之後還會再跌 **20%** 才在 2009 年 3 月觸底。

前 50 大漲幅：90% 在 200-SMA 以下，72% 在正式熊市中。


 Boring Edge 結論

這就是我們整個出版品的核心主張，用一張圖表說清楚：
**市場歷史上最刺激的日子，就是最危險的日子。**
真正的牛市信號？它們很無聊：

- 在上升的 200 日均線上方緩慢穩定地推進

- 每日平均波動 0.3-0.5%

- VIX 低於 15

- 沒有任何值得上頭條的單日表現


當什麼刺激的事都沒發生的時候，複利正在運作。當所有人都在喊「90 天最大漲幅！」的時候——複利已經被打斷了。
**無聊是優勢。刺激是稅。**


*數據：S&P 500，1950 年 1 月至 2026 年 3 月。熊市定義為距前高回撤超過 20%。200-SMA 基於每日收盤價計算。*