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title: "90 天的平靜被打破：低波動突破信號"
date: "2026-04-01 09:17:15"
author: "Russell"
permalink: "https://boringedge.com/zh-tw/when-90-days-calm-shattered-low-volatility-breakout-2/"
categories: ["Uncategorized"]
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description: "SPX 連續 90 個交易日沒有超過 2.85% 的波動，然後打破了。歷史顯示 67% 的情況是向下突破。以及恐怖的 1987 年類比。"
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![""](https://boringedge.com/wp-content/uploads/2026/04/blog3_lowvol_breakouts.png)

*S&P 500 連續 90 個交易日沒有出現超過 2.85% 的波動。然後它發生了。歷史對這種模式有個名字——也有個警告。*


 暴風雨前的寧靜

2026 年 3 月 31 日，SPX 不只是漲了 2.91%。它打破了一段 **90 天的低波動期**——過去三個月沒有任何一個交易日超過 ±2.85%。
我們掃描了 1950 年以來所有 SPX 連續 90 天以上沒出現 ±2.85% 波動、然後被打破的事件。


 75 年間共 43 次突破


- **14 次上漲突破**（大漲打破平靜）

- **29 次下跌突破**（大跌打破平靜）


這個 2:1 的比例已經很說明問題了。平靜被打破時，**下跌的機率是上漲的兩倍。**

綠色 = 上漲突破。紅色 = 下跌突破。這些是罕見的高衝擊事件。


 上漲突破後的 Forward Return（n=14）


期間平均報酬勝率

隔天-0.00%62%
5 天+0.60%62%
兩週+0.62%54%
一個月-0.17%46%
三個月+1.70%54%

一個月的 forward return 平均是**負的**（-0.17%），勝率只有 46%。上漲突破不是漲勢的開始信號。它是平靜結束、波動開始的信號。


 1987 年案例研究

**1987 年 9 月 22 日：**SPX 以 +2.89% 的上漲打破 90 天的平靜。看起來很看多。市場整年都在上漲。
**1987 年 10 月 19 日（19 個交易日後）：**黑色星期一。SPX 單日暴跌 20.47%。
那次上漲突破不是買入信號。它是市場神經系統的放電——地震前的預震。


 Boring Edge 結論


- **平靜被打破時，方向不重要，重要的是它被打破了。**波動率體制是有黏性的。預期雙向都會出現大波動。

- **下跌突破的頻率是上漲的 2 倍。**基礎機率是 67% 下跌。

- **1987 類比：**不是說 2026 年 3 月就是 1987 年 10 月。但結構相同：長期平靜 → 上漲突破 → ???

- **觀察重點：**如果接下來 2-3 週出現多次 ±2% 的交易日，波動率體制就已經轉變了。減小部位、放寬停損。




*數據：S&P 500，1950 年 1 月至 2026 年 3 月。「低波動突破」定義為在至少連續 90 個交易日沒有超過 ±2.85% 波動之後，出現超過 ±2.85% 波動的交易日。*