S&P 500が1日で2.9%上昇 — 歴史は「まだ喜ぶな」と言っている

S&P 500が90営業日ぶりの最大上昇を記録。過去に同じことが起きた152回のデータが示す、不都合な真実。

状況

2026年3月31日、S&P 500は1日で2.91%上昇した——90営業日ぶりの最大上昇幅。

メディアは「安心感の反発」と呼んだ。コメンテーターは「底打ちシグナル」を語った。個人投資家はロケット絵文字を投稿した。

しかしBoring Edgeでは、感情ではなくデータで取引する。1950年以降のすべての取引日をスキャンし、シンプルな問いを立てた：

S&P 500が1日で2.85%以上上昇した後、実際に何が起きるのか？

答えは、あなたの強気ムードを台無しにするかもしれない。

75年間で152回

1950年以降、S&P 500が1日で2.85%以上上昇したのは正確に152回。約126営業日に1回——年に約2回のペースだ。

フォワードリターンは期待外れ

すべての期間で、大幅上昇日に買った場合のリターンは、ランダムな日に買った場合より低い。

翌日の平均リターンはマイナス（-0.14%）。5日後はさらに悪い（-0.36%）。プラスに転じるのは約2週間後だが、それでもベンチマークを約0.5%下回る。

本当のストーリー：ボラティリティの爆発

• 大幅上昇日後：次の21日間の日次標準偏差 1.94%
• 通常期間：0.84%

2.3倍のボラティリティ。

重要な洞察：2.85%以上の上昇は、市場が落ち着いたシグナルではない。市場が混乱しているシグナルだ。大幅な上昇は穏やかな相場では起きない。価格が激しく振れている時に起きる——つまり、大幅な下落も同様に起こりうるということだ。

心電図に例えるなら、+2.9%の日は健康の証ではない。不整脈だ。

Boring Edgeの結論

1. 大幅上昇は強さのシグナルではなく、ボラティリティの症状。市場は問題がないから3%上がるのではない。恐怖が一時的に欲に切り替わっただけだ。
2. すべての期間でフォワードリターンは平均以下。「エキサイティングな日」に買って得られるのは報酬ではなく、ペナルティだ。
3. ボラティリティは少なくとも1ヶ月間上昇し続ける。次の21日間はジェットコースターになる。
4. 退屈な真実：最良のエントリーは退屈なエントリーだ。火曜日に平均的な出来高で0.3%上がった日——それがフォワードリターンが最も良い環境だ。興奮はリターンの敵。

本分析は1950年1月から2026年3月までの19,181営業日をカバー。すべてのフォワードリターンは終値ベース。過去のパフォーマンスは将来の結果を保証しないが、75年のデータは無視しがたい。